Positionne le Maroc parmi les économies les mieux placées pour intégrer le nouvel indice de dette souveraine en monnaie locale que prépare JPMorgan. Cette initiative de la grande banque américaine vise à créer un benchmark de référence pour les obligations des marchés dits « frontières », un segment en plein essor scruté par les investisseurs en quête de rendement et de diversification.
Cette démarche s’inscrit dans un contexte porteur pour les actifs risqués. Le récent repli du dollar et un regain d’appétit pour le risque ont en effet ravivé l’intérêt pour les dettes locales offrant des rendements attractifs. Plusieurs marchés frontières ayant affiché des performances remarquées, les grandes banques structurent désormais de nouveaux produits pour canaliser ces flux. L’indice en préparation, qui regrouperait entre 20 et 25 pays, est ainsi calibré pour limiter les concentrations de risque. Aucun émetteur ne devrait y dépasser un poids de 8% à 10%, tandis que les obligations devront répondre à des critères stricts de liquidité et de maturité.
Le marché marocain des bons du Trésor présente justement des atouts conformes à ces exigences. Sa structuration progressive, la régularité de ses émissions, la diversité de ses maturités et la stabilité relative de son cadre macroéconomique le distinguent favorablement au sein de l’univers des marchés frontières. Une place significative dans l’indice de JPMorgan pourrait dès lors agir comme un puissant levier pour l’attractivité financière du Royaume. Les fonds internationaux utilisant ce benchmark seraient mécaniquement incités à accroître leur exposition aux titres marocains, élargissant ainsi la base d’investisseurs étrangers et renforçant la profondeur du marché domestique.
À plus large échelle, ce développement s’aligne avec une tendance de fond : la dette locale des marchés frontières, dont le volume a triplé en dix ans pour frôler les 1 000 milliards de dollars, est de plus en plus perçue comme un segment au potentiel sous-exploité. Les institutions comme la Banque mondiale et le FMI y voient par ailleurs un outil de prévention des crises de dette, souvent aggravées par les chocs de change. Dans cette dynamique, des économies stables et matures comme le Maroc sont bien placées pour bénéficier de la montée en puissance de ce nouveau cadre d’investissement. Une annonce officielle de JPMorgan est attendue d’ici fin mars pour un lancement effectif envisagé en 2026.
